[消費經驗]

投資 5G 成本大增,電信三雄市值蒸發逾 570 億元

投資 5G 成本大增,電信三雄市值蒸發逾 570 億元

5G 標金失速已突破 1,300 億元,5 大電信仍不罷手,市場擔憂影響電信業未來獲利,向來是資金避風港的電信業股價紛紛走跌,自去年 12 月 10 日競標開打以來,電信三雄合計市值已蒸發逾 570 億元。


台灣 5G 第一波釋照自去年 12 月 10 日開始競標,底價訂為新台幣 300 億元,由中華電信、遠傳電信、台灣大哥大、亞太電信、台灣之星共 5 大電信業者廝殺角逐。


今天競標進入第 26 天,在第 251 回合時,暫時總標金為 1,333.81 億元,遠超過國家通訊傳播委員會(NCC)設定的 440 億元,且早已突破 2013 年台灣首次 4G 競標時的標金 1,186.5 億元。而熱門頻段 3.5GHz 標金飆上 1,317.33 億元,單一頻段就已超過 1,300 億元的門檻,每一單位頻寬價格來到 49.27 億元,較每單位價格 9 億元的底價成長約 4.5 倍,28GHz 維持得標金 16.48 億元,1800MHz 至結標仍無人出手。


目前世界各國的 5G 競標中,3.5GHz 頻段的最高標金出現在義大利,其次為德國,原本排名第 3 的國家為南韓,不過台灣早在競標的第 15 日超車,一舉成為世界第 3 高,並步步進逼德國 3.5GHz 頻段的標金 47.18 億美元(約新台幣 1,420 億元)。


5G 標金被形容是「失速列車」,市場也擔憂電信業未來獲利與股利將大受影響,觀察股價表現,電信三雄股價在去年 12 月相對持穩,但隨著競標眼看要跨年還不休戰,標金屢次跌破市場眼鏡,向來是資金避風港的電信股也開始遭逢壓力。


自 5G 競標開打前一日、去年 12 月 9 日收盤價起算,中華電信當時收盤價是 112 元,至今天盤中低點下探 108.5 元,共下跌 3.5 元,市值約蒸發 271.5 億元。


台灣大從當時的 114 元下跌至今天低點 107.5 元,共下跌 6.5 元,市值蒸發 229.4 億元;遠傳相對持穩,自 72.8 元下跌至今天的盤中低點 70.6 元,下跌 2.2 元,影響市值 71.687 億元。


觀察股價變化,自 12 月 10 日 5G 競標開打以來,三雄市值合計已蒸發逾 570 億元。


電信高層分析,全球電信業傳統營收下滑已是趨勢,而標金雖可在財報上分 20 年攤提,但再加上每年 5G 建設成本支出,以及 4G 標金與設備也還在攤提,對未來獲利將是多面夾殺,勢必造成不小的壓力,甚至恐影響長久以來穩定的電信股利配發。


中華電去年股利配發 4.48 元,已至少連續 3 年下降,遠傳維持每股配發現金 3.75 元的政策已有 6 年,台灣大近年也維持約 5.6 元的水準,且遠傳與台灣大有多年都是超額配發,未來要維持相同股利恐有挑戰。


資深產業人士表示,5 大電信在 3.5GHz 黃金頻段,就卡在「關鍵 10MHz」,假設中華電、遠傳各拿 80MHz,台灣大考量與亞太電共頻將各拿 60MHz、20MHz,而台灣之星堅持要 40MHz,加總就還是 280MHz,仍高於這次釋出頻寬 270MHz,多出 10MHz。


他更指出,後續還有第二階段的位置競標,各家都想搶得較好的位置,也期望頻段連續,預估整體標金將突破 1,500 億元。


市場也分析,儘管台灣大哥大採取與亞太電信共頻策略,在競標出手上相對保守,但第二階段的位置大戰恐怕也得祭出高標金確保位置連續,後續第二場競標大戰是否再掀起一波銀彈大戰,仍有待觀察。

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