[專家便利貼]

積極轉型的新保(9925),還適合當存股標的嗎?

積極轉型的新保(9925),還適合當存股標的嗎?               
(圖片來源:網路)
即將邁入40年的新光保全,是台灣第二大保全公司,
由於保全業不受景氣影響,是很多投資人的存股名單,
觀察近幾年獲利能力,卻發現毛利率、營益率、淨利率呈現「三率三降」,


面對人力成本受到勞動政策影響而增加,
以及科技廠相繼搶進居家安全領域、瓜分傳統上屬於保全業的市場,
面對內憂外患的新保,是否能在物聯網時代成功突圍呢?
讓我們來仔細研究…
國內市佔率30%的第二大保全公司 成立於1980年,隸屬新光集團,
主要從事系統保全與安全服務規劃、商品銷售,
其他如現金運送、常駐警衛服務等。
營收比重為電子服務業務占41.36%、
常駐業務占21.54%、現送業務占14%,
其他收入來自電子服務系統中硬體與軟體安裝業務。


接下來利用「艾蜜莉定存股」的「體質評估」功能,
來檢視新保的財務狀況,
我們發現新保被評定為「正常」
是一個財務健全的企業,
以下我們針對2個不良的項目來進行探討。
新保的體質評估呈現「正常」 積極轉型的新保(9925),還適合當存股標的嗎?
(資料來源:艾蜜莉定存股、2019 Q3財報)
警示原因:股本 < 50億 積極轉型的新保(9925),還適合當存股標的嗎?
(資料來源:艾蜜莉定存股、2019 Q3財報)
新保股本小於50億,表示屬於中型股,


容易受到景氣影響或股價受到炒作,
保全業早已經邁入高原期,
公司並不需要擴張股本來籌集資金,
況且保全屬於內需型產業,不太會因為國際情勢而影響獲利,
因此股本較小不會造成太大的問題。
警示原因:本業收入比例 < 80% 積極轉型的新保(9925),還適合當存股標的嗎?
(資料來源:艾蜜莉定存股、2019 Q3財報)
檢視新保2019年第3季季報中可以發現,
其他收入的主要來源為股利收入,
新保隸屬新光集團,
因此交叉持股新光金、大台北、新海等股票,
相較於靠副業、轉投資公司的一次性收入,
股利屬於長期性業外收入,
對公司而言算是好的收入來源。
▼新保2019Q3的業外收入
積極轉型的新保(9925),還適合當存股標的嗎?
(資料來源-2019Q3季報)
利空分析 ▼ 新保月K線圖。
積極轉型的新保(9925),還適合當存股標的嗎?
(資料來源-理財寶 籌碼K線)
從新保的月K線圖可以發現,
新保股價波動較小,
只有2018年第四季因為美股重挫,
引發全球股災,
導致新保跌到最低33.25元,
不過這僅是非系統性風險產生的利空,
不是公司的基本面出了問題。
結論》買賣策略 我們以「艾蜜莉定存股」來檢視新保,
以近日 (2020/1/10)的收盤價37.35元來說,
目前已超過合理價,建議目前先不要急著買進。
積極轉型的新保(9925),還適合當存股標的嗎?
(資料來源:艾蜜莉定存股、2019 Q3財報)
若未來股價跌至便宜價24.61元左右,
可以考慮將資金分2~3批投入。
然而新保適合當存股標的嗎?
公司必須獲利穩定才適合長期投資。
檢視進5年年報,無論是利潤比率或ROE,
都呈現下滑趨勢。
▼ 新保近5年利潤比率。
積極轉型的新保(9925),還適合當存股標的嗎?
(資料來源-財報狗)
▼ 新保近5年ROE。
積極轉型的新保(9925),還適合當存股標的嗎?
(資料來源-財報狗)
保全業屬人力密集產業,
並無太大的進入障礙,易造成小保全公司以低價競搶,
加上勞工政策不斷改變,人力成本拉高,
因此新保積極發展各項新業務及附加服務,
如大樓安全管理系統、居家照護系統、輔具機器人等,
結合物聯網推出智能家庭等產品,
進入智慧生活領域,並與集團醫院結合,
跨入安心照護領域,轉型成科技服務業,
然而這些新服務產生業績、對營運有所貢獻仍需時間。
如果想賺價差的投資人,請等待便宜價再入場,
而若有計畫存股的投資人,
需注意追蹤新保電子保全居家系統整合是否能貢獻營收,
彌補傳統人力保全的衰退,
不然獲利能力持續下滑,很可能賺到股息,卻賠掉價差,
甚至有可能某天連股息都領不到。


★溫馨提醒:以上僅為個人研究心得,絕無任何推薦買賣特定個股之意。
投資之前請務必獨立思考、審慎評估、自己為自己的投資結果負責喔!


本文原發表於CMoney 2020-01-17





看更多投資理財好文→艾蜜莉-自由之路
喜歡這篇文章嗎?
回覆 2
您需要登入後才可以回帖 登入 | 註冊會員

本版積分規則 回覆 15 個字以上可拿獎勵,
規則詳見此

精選熱門商品

提示訊息
go_top