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電信三雄獲利王 ! 台灣大(3045)年營收突破1200億元,EPS為4.51元

電信三雄獲利王 ! 台灣大(3045)年營收突破1200億元,EPS為4.51元               
(圖片來源-網站)
科技日新月異,
手機的功能讓我們的生活更便利及快速,
因此近幾年電信業者,


也力拼轉型展開異業結盟,
擺脫一般人對傳統電信商的印象。


今天我們就來介紹,
電信三雄其中一家-台灣大(3045),
除了維持發展本業行動加值服務,
也秉持多角化的經營策略,
2019年11月的營收亮麗,
旗下電商momo功不可沒,
拿下電子商務龍頭的地位,
目前台灣大(3045)還持續將版圖拓展


至物聯網和車聯網、人工智慧、大數據、
AR、VR虛實整合及雲端技術服務…..等。


近期五大電信業者已於2019年12月,
進行第一波5G頻譜競標案,
後續還要建置基地台以提高覆蓋率,
未來的營運勢必帶來沈重的成本壓力,
這樣台灣大(3045)還可買入嗎?
就讓我們繼續往下看…….


了解公司 台灣大哥大成立於 1997年 2月,
2002年8月於證券交易所掛牌上市,


是台灣第一家上市交易的民營電信公司。
2017年11月取得NCC核發300萬個物聯網門號,
正式啟動物聯網時代。
2017年11月推出全台首創M+發紅包功能,
2018年3月攜手國內外50家大廠,物聯網大生態圈成軍。
2018年7月打造全國首座Pre5G智慧棒球場。
2019年1月全台首度以5G頻段3.5GHz 發射訊號,
真實環境測試。


▼ 台灣大(3045)四大事業體系及三大業務別
電信三雄獲利王 ! 台灣大(3045)年營收突破1200億元,EPS為4.51元
(資料來源-台灣大2018年度年報)
▼ 台灣大(3045) 2018年度電信業務營業比重
電信三雄獲利王 ! 台灣大(3045)年營收突破1200億元,EPS為4.51元
電信收入為主要的營收來源,
市佔率亦為國內市場第二大,
2018年採企業結盟,佈建台灣第一個
自研自製國家AI 雲端平台,
以行動、固網、雲端三大根基,
將服務延伸至物聯網、智慧城市、
智慧金融、智慧醫療等AI相關運用上。
(資料來源-台灣大2018年度年報,圖表來源-自製)
▼ 台灣大(3045) 2018年度有線電視業務營業比重
電信三雄獲利王 ! 台灣大(3045)年營收突破1200億元,EPS為4.51元
數位頻道收視收入為主要的營收來源,
除了提供4K超高畫質數位影音服務,
也是業界第一家,
透過雲端架構及光纖網路技術,
讓客戶在家就能享受數位影音的樂趣。
(資料來源-台灣大2018年度年報,圖表來源-自製)
▼ 台灣大(3045) 2018年度零售業務營業比重
電信三雄獲利王 ! 台灣大(3045)年營收突破1200億元,EPS為4.51元
富邦媒網路購物為主要的營收來源,
看好未來數位零售業商機,
進攻當下火紅的直播、網紅及社群行銷,
並打破傳統有線電視產業經營模式,
創新發展新影音平台及投資momo TV節目。
(資料來源-台灣大2018年度年報,圖表來源-自製)


台灣大(3045)正朝向5G技術在發展,
第5代行動通訊網路的五大層面為, 大量數據傳輸、行動用戶體驗、 提升企業效率、創造數位生態及 5G基礎設施及服務, 因此達到這樣的層面必須具備大頻寛特性,
才能容納上網設備支援物聯網裝置,
上網速度要夠快甚至超過4G的10-20倍,
連線的延遲秒數也縮短至只有0.001秒。


▼ 台灣大(3045)技術及研發概況
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(資料來源-台灣大2018年度年報)


財務體質評估 檢視APP有2項不符合標準,
其餘8項均為正常,
是一間經營穩健的公司。


▼ 台灣大(3045)體質評估檢視表
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(資料來源-艾蜜莉定存股APP)


不良項目1:是否欠錢壓力大 ▼ 負債比率>50%
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(資料來源-艾蜜莉定存股APP)
負債比率56.3%略高於標準值50%,
以近二年的財報數字來看,
台灣大(3045)的負債比率本來就偏高,
每季都是維持在53%~59%之間,
因此不用太過於擔心,
不過截至1月12日的競標狀況,
台灣5G頻譜標金已突破1,200億,
未來的建置資金將是龐大的一筆成本,
目前雖然各家電信業者仍持續觀望,
後續需多留意負債比率是否上升。
電信三雄獲利王 ! 台灣大(3045)年營收突破1200億元,EPS為4.51元
(資料來源-公開資訊觀測站)


不良項目2:是否連內行人都不想持有 ▼ 董監和法人持股比<33%
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(資料來源-艾蜜莉定存股APP)
近年董監事持股比均穩定在10%上下,
主要股東還是以國內法人為主,
包括中華郵政及國內大型壽險公司,
雖然董監和法人持股比率小於33%,
但以下表股東名單來看還算穩定,
所以這項警示我覺得可以接受。


▼ 董事及監察人持股狀況統計圖
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(資料來源-Goodinfo! 台灣股市資訊網)


▼ 台灣大(3045)主要股東名單
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(資料來源-台灣大107年度年報)


近期營收及EPS ▼ 台灣大(3045)營收
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(資料來源-艾蜜莉定存股APP)
▼ 台灣大(3045)每股盈餘
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(資料來源-艾蜜莉定存股APP)
1月10日公布2019年12月營收為111億元,
月減14.8億元,減少11.8%,
自結全年合併營收為1,244億元, 年增56.9億元,成長4.8%, 創下22年以來的歷史最高,
2019Q4 EPS為 1.05元,
全年稅後EPS為4.51元, 獲利為電信三雄中之冠, 會有這樣亮眼的佳績,
主要是受惠於雙11購物節衝高買氣,
momo電子商務營收大增,
另外有線電視的折舊降低,
以致營業利益的上升,
也是獲利創高的原因之一。


股利政策及本益比 ▼ 台灣大(3045)股利政策
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(資料來源-艾蜜莉定存股APP)
連續21年配發股利,合計85.68元 主要是以現金為主,
近10年平均股利在5.3元左右,
以1月10日收盤價109.5元計算,
殖利率接近4.8%,
因電信業不易受經濟景氣影響,
更不會有中美貿易戰的問題,
以致於股價波動伏度不大,
配息相當穩定,
多數投資人也樂於當電信業的股東,
長期下來股利既領得安心,
報酬率也比銀行定存高很多。


▼ 台灣大(3045)本益比
電信三雄獲利王 ! 台灣大(3045)年營收突破1200億元,EPS為4.51元
(資料來源-艾蜜莉定存股APP)
觀察目前本益比河流圖的位置,
近期從黃色區域向下滑落至淺綠色位置,
需再持續觀察股價是否有先拉升再回跌,
如果股價能落在深綠色區間後,
也沒有再跌破前面的低點,
那在這時進場會更為安全。


利空分析 ▼ 台灣大(3045)近10年月K線圖
電信三雄獲利王 ! 台灣大(3045)年營收突破1200億元,EPS為4.51元
(資料來源-Cmoney理財寶籌碼K線圖,截自2020/01/10)
台灣大(3045)股價走勢平穩,
近三年股價都維持在100元以上,
最近的利空在2015年8月,
因人民幣重眨引發全球股災,
最低點來到95元,
不過這僅是系統性風險造成的,
並不是公司的基本面有了改變,
電信股的特性就是抗跌,
就算碰到國際利空事件也可以安心抱股。
 
結論:估價及買賣策略 ▼ 台灣大(3045)估價
電信三雄獲利王 ! 台灣大(3045)年營收突破1200億元,EPS為4.51元
(資料來源-艾蜜莉定存股APP)
便宜價:73.51元,
合理價:98.01元,
昂貴價:147.02元。
以1月10日的收盤價109.5元來看,
目前位於合理價到昂貴價之間,
因此現階段不是進場的好時機,
等未來有發生系統性利空時,
股價跌至合理價98.01元以下,
甚至能接近便宜價會更好,
再進一步考慮分三批買入。
第一批:合理價約98.01元,
第二批:合理價9折約88.2元,
第三批:合理價8折約78.4元。
電信五雄搶攻5G頻譜仍進行中,
針對主力頻段3.5GHz,
政府釋出給業者的頻寬僅270MHz,
在標金不斷持續創高的情況下,
對業者來說並不是好現象,
加上由於競標上限為100MHz,
台灣大是否和亞太結盟共用頻譜,
以及消費者是否接受高額的資費..等,
這些因素對未來的營收都會有影響!


★警語 : 以上只是個人研究紀錄, 非任何形式之投資建議, 投資前請獨立思考、審慎評估。

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本文原發表於CMoney 2020-01-17









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